信息不對稱下家族企業(yè)激勵機制研究

信息不對稱下家族企業(yè)激勵機制研究

[摘 要]　隨著家族企業(yè)的不斷壯大，特別是當(dāng)它們發(fā)展到一定規(guī)模時，委托代理機制的引入將會是必然的。信息不對稱和利益不一致將導(dǎo)致委托代理成本的產(chǎn)生。降低成本的關(guān)鍵是如何建立一種激勵機制，使代理人的行為有利于委托人的利益。　　[關(guān)鍵詞] 信息不對稱；家族企業(yè)；委托代理；漱勵機制
　　　中國20多年的改革開放，不僅造就了大批的企業(yè)家，而且使一大批的家族企業(yè)紛紛浮出水面。這些家族企業(yè)的管理大多取得過高效率并且還在繼續(xù)創(chuàng)造著高效率．但隨著家族企業(yè)的不斷壯大，傳統(tǒng)的家族式管理出現(xiàn)了危機，于是人們對傳統(tǒng)的家族式管理提出了質(zhì)疑。
　　眾所周知，家族企業(yè)在它的前一兩代時能發(fā)展壯大，很大程度上是依靠家族企業(yè)創(chuàng)建者個人的智慧和領(lǐng)導(dǎo)才能，以及傳統(tǒng)的家族式管理。但如果一直沿用家族式的管理模式必將會阻礙家族企業(yè)發(fā)展．因此當(dāng)家族企業(yè)經(jīng)過較長時間的發(fā)展并初具規(guī)模后，就要進入家族企業(yè)發(fā)展的高級階段，在這階段雖然仍具備家族企業(yè)的外殼，但其管理等各方面已經(jīng)充滿了現(xiàn)代公司的內(nèi)核。走向委托代理制，走向現(xiàn)代企業(yè)制度，是稍具規(guī)模的民營企業(yè)的必由之路。
　　目前我國的家族企業(yè)不愿引入委托代理機制，除了家族的所有者通常不愿將企業(yè)的管理經(jīng)營權(quán)交給外人之外，還因為委托代理機制存在兩個主要問題，首先是監(jiān)督的問題，也就是信息不對稱的問題：其次是建立在監(jiān)督基礎(chǔ)上的激勵問題。但是隨著企業(yè)規(guī)模的擴張以及外部競爭的加劇，家族企業(yè)必然要擴大人才選拔的范圍，職業(yè)經(jīng)理將替代家族成員掌握企業(yè)的經(jīng)營控制權(quán)，也就是在企業(yè)中實行委托代理機制，最終導(dǎo)致家族企業(yè)走上公眾化的道路。因此在家族企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)設(shè)計中，最重要的是如何解決控制權(quán)在企業(yè)主、家族成員和非家族經(jīng)理人員之間進行有效配置的問題，即如何通過設(shè)計一套有效的激勵——約束機制，以最大程度地降低企業(yè)主與非家族經(jīng)理人員之間由于信息不對稱所產(chǎn)生的委托——代理成本。
　　解決代理成本問題的最直觀辦法，就是由委托人對代理人進行直接監(jiān)督，通過懲罰或獎勵等激勵辦法加以解決．但應(yīng)該注意到的是，這里發(fā)生的監(jiān)督成本只不過是代理成本的另一種說法。一方面，因存在委托人與代理人之間的信息不對稱，直接監(jiān)督盡管能約束代理人行為上的偏差，但不能從根本上解決“積極性”問題，從而不可能完全消除代理成本；另一方面，委托人可能因監(jiān)督成本太高而得不償失，還不如不監(jiān)督為好。因此，本文主要分析在信息不對稱下激勵機制對代理成本的影響。
　　對委托——代理問題的激勵研究是現(xiàn)代經(jīng)濟學(xué)中最重要、最基本，也是最困難的問題之一，這是因為委托——代理激勵理論中牽涉到人的利益沖突和不對稱的信息問題。委托——代理問題的產(chǎn)生是由于委托人和代理人的效用函數(shù)經(jīng)常不一致，代理人和委托人之間存在著對工作的詳細信息、代理人的能力、品德的信息不對稱，度量代理人業(yè)績的成本昂貴。所以除非委托人能有效地約束代理人，否則代理人做出的決策通常不是最優(yōu)的，這就有可能產(chǎn)生機會主義行為。委托——代理問題的解決原則是如何建立一種激勵機制，使代理人的行為有利于委托人的利益。而這個激勵機制的核心就是“我怎樣使某人為我謀事”。如圖1所示。
　　
　　對于家族企業(yè)的所有者，激勵機制要解決的是：如何讓外聘來的經(jīng)理人努力工作?應(yīng)該怎樣設(shè)計一種給予報酬的方法?任何有效的激勵機制的設(shè)計都必須遵循兩個原則：首先，代理人參與工作所得凈收益必須不低于不工作也能得到的收益，這是參與約束；其次，代理人讓委托人最滿意的努力程度也是給他自己帶來最大凈收益的努力程度，這是激勵相容約束。
　　有效的激勵機制必須在保證質(zhì)量的前提下，讓報酬在一定程度上與產(chǎn)出量相關(guān)，問題在于這種相關(guān)性如何確定。我們可以構(gòu)造一個模型：令X為代理人付出的“努力”，Y為產(chǎn)值，Y并不唯一由X決定，但兩者之間高度正相關(guān)，其函數(shù)關(guān)系為：Y=f(X)
　　委托人付給代理人的報酬為S，為了鼓勵代理人的勞動積極性，S應(yīng)與Y相關(guān)，兩者的函數(shù)關(guān)系為：S=S(Y)=S[f(x)]
　　對委托人來說，目標(biāo)是自己的利潤極大化，就是使Y-S(Y)極大化，那么，設(shè)計激勵機制又面臨哪些約束呢?這需要從代理人的角度來考慮這個問題。首先，代理人付出勞動或努力是需要成本的(需要花費時間、體力或腦力等)，工作成敗與付出的努力正相關(guān)，并且隨著付出努力的上升，邊際成本是遞增的，成本嶼努力的函數(shù)關(guān)系為：C=C(X)
　　于是，對代理人來說，從工作中得到的凈收益必須大于不工作能達到的效用水平(這里將效應(yīng)折算成收益)ū才愿意參加勞動，即：S[f(X)]-C(X)≥ū (1)
　　最苛刻的委托人會設(shè)計這樣一種激勵機制，使代理人剛好愿意參加工作，即(1)式中等號成立，這被稱作參與約束，如果報酬低于這一約束水平，代理人將根本不愿意參加勞動。當(dāng)參與約束滿足后，委托人的利潤極大化就是使：f(X)-C(X)-ū (2)極大化。為了解出最優(yōu)解x^*，在圖2中分別畫出f(X)曲線和C(X)曲線，(2)式的極大化就出現(xiàn)在f(X)曲線和C(X)曲線之間垂直距離最大的時候，此時f(X)曲線和C(X)曲線切線的斜率相同，這一性質(zhì)的經(jīng)濟含義是：努力的邊際產(chǎn)值等于努力的邊際成本。在圖2中，X^*就是委托人利潤極大化代理人所需付出的努力水平，即MP(x^*)=MC(x^*)，因而這就是委托人最希望的代理人付出的努力水平，同時，按照(1)式的參與約束，他愿意付給代理人的報酬的上限為：s[f(x^*))]=C(x^*) ū
　　代理人參與工作得到的報酬帶來的效應(yīng)減去勞動的負效用正好等于不工作能達到的效用水平，他將愿意為委托人工作。
　　以上，我們解決了一個問題，即吸收代理人參與到工作—激勵機制中來。但是，參與工作的代理人還不一定愿意付出x^*努力水平，他可能參加了工作卻又偷懶，而委托人又無法直接觀察到他付出的真實勞動，因為產(chǎn)量還取決于別的因素。這樣，委托人必須使激勵機制的設(shè)計能誘使代理人不偷懶，即讓代理人努力工作得到的凈收益大于偷 懶得到的凈收益。這樣激勵機制必須滿足：S[f(x^*)]-C(x^*)≥S[f(x^*)]-C(X) (3)
　　(3)式對一切X的取值(就是各個努力水平)都成立，這一約束被稱為激勵相容約束，它使得代理人付出x^*努力水平時得到的凈收益最大，這樣，從自身利益出發(fā)，代理人也不會選擇偷懶。
　　通過以上模型分析得出，理論上應(yīng)該存在一種激勵機

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