上市公司資本結(jié)構(gòu)與融資行為實(shí)證研究

上市公司資本結(jié)構(gòu)與融資行為實(shí)證研究

長期以來，單一的融資體制和低效的內(nèi)源融資能力導(dǎo)致國有過度負(fù)債，并成為困擾國有企業(yè)改革和的一個(gè)重要因素。近年來，隨著證券市場的迅速發(fā)展和融資功能的增強(qiáng)，企業(yè)注重股票融資有其客觀必然性，但過度依靠股票融資也將對公司本身和證券市場的發(fā)展帶來很多負(fù)面。
引言

不同資金來源的組合配置產(chǎn)生不同的資本結(jié)構(gòu)，并導(dǎo)致不同的資金本錢、利益沖突及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而影響到公司的市場價(jià)值。如何通過融資行為使負(fù)債和股東權(quán)益保持公道比例，形成一個(gè)最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)，不但是股東和債權(quán)人的共同目標(biāo)，也是長久以來的焦點(diǎn)。

1958年，莫迪利亞尼和米勒(Modigliani

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